Вклад или фондовый рынок: почему регулярные покупки акций РФ обгонят депозит на дистанции

Ставки по вкладам падают восьмой месяц подряд. По данным Банка России, средняя максимальная ставка в десяти крупнейших банках в III декаде мая 2026 года опустилась до 12,97% — это минимум с октября 2023 года. В декабре 2024-го было 22,28%; за полтора года показатель потерял почти 10 процентных пунктов. Индекс FRG100 от Frank RG, который считает ставки уже по 82 банкам и обновляется ежедневно, на 9 июня 2026 года показывает 10,61%. До заседания ЦБ 19 июня осталось чуть больше недели, и базовый сценарий аналитиков — снижение ключевой ставки ещё на 0,5 п.п., до 14% (см. пресс-релизы Банка России). Депозиты пойдут вниз вслед за ней.

Вклад на длинной дистанции проиграет российскому фондовому рынку, если каждый месяц покупать акции на одну и ту же сумму, не глядя на цену, и делать это много лет. Ниже — почему так, какие цифры за этим стоят и где у этой стратегии реальные риски.

Дисклеймер: материал отражает позицию редакции и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Историческая доходность не гарантирует будущей. Любые решения о вложениях — на ответственности инвестора.

Что происходит со ставками сейчас

Цикл смягчения денежно-кредитной политики идёт восьмое заседание подряд. Регулятор приземляет инфляцию, а вместе с ней — стоимость денег. Банки реагируют почти синхронно: средняя максимальная ставка в топ-10 банков по версии ЦБ снизилась с 15,1% в начале января 2026 года до 12,97% к концу мая. Это динамика официального индикатора, и у всех 82 банков, которые отслеживает Frank RG, картина та же.

Главный вопрос: а что дальше. Аналитики SberCIB ждут к концу 2026 года ключевую ставку 12%, к концу 2027-го — около 9%. Ставки по вкладам идут с лагом и обычно ниже ключевой, поэтому горизонт «10–11% годовых на срочном вкладе» — это вопрос нескольких заседаний, а не лет. И это уже без учёта налога с процентов и инфляции, которая по данным Росстата на весну 2026 года остаётся около 5–6%.

Реальная доходность вклада: меньше, чем кажется

Когда видим в рекламе «14% годовых», это номинальная ставка. Чтобы понять, сколько денег реально остаётся у вкладчика, из неё нужно вычесть две вещи — налог и инфляцию.

• Налог на проценты. С процентного дохода свыше необлагаемого лимита (1 млн ₽ × максимальная ключевая ставка ЦБ за год) удерживается НДФЛ. Подробности — в нашей статье про налог на проценты по вкладам. Для крупных депозитов «грязная» ставка 14% может превратиться в чистые 12–12,5%.
• Инфляция. Если год даёт 13% по депозиту и 6% инфляции, реальная покупательная способность выросла на ~6,6%, а не на 13%. Прикинуть это можно в калькуляторе инфляции.

Долгосрочная статистика безжалостна: на горизонте 10+ лет рублёвый вклад в среднем едва обгоняет инфляцию, а в отдельные годы (2014–2015, 2022) проигрывает ей. Депозит хорошо решает одну задачу — сохранить деньги, которые должны быть «на расстоянии вытянутой руки» (подушка безопасности, накопление на крупную покупку в течение 1–2 лет, резерв под налоги). Для приумножения капитала на горизонте 10–20 лет это инструмент слабый.

Почему фондовый рынок РФ — на длинной дистанции про другое

У Московской биржи есть индекс полной доходности — MCFTR. Он считается с 26 февраля 2003 года и отражает не только рост цен акций, но и реинвестирование дивидендов. Это и есть честный измеритель того, сколько зарабатывал держатель широкого индекса российских акций. Ключевые цифры на горизонте 23 лет (2003–2026):

• Совокупный годовой темп роста (CAGR) — около 14,4%. То есть каждый рубль, вложенный в начале 2003 года и удержанный с реинвестом дивидендов, к 2026-му превратился примерно в 21 рубль.
• Средняя дивидендная доходность за последние 10 лет — около 6,8%. На неё приходится почти 40% всей доходности индекса MCFTR. Без реинвеста дивидендов результат сильно слабее.
• Максимальная просадка — 73,6% (кризис 2008 года). Российский рынок не для слабонервных: на коротких отрезках он умеет уполовинить капитал. Но за этими просадками каждый раз следовало восстановление и новый максимум.
• Индекс ни разу не давал отрицательную доходность на 10-летних отрезках. То есть инвестор, который заходил в любую точку с 2003 года и держал индекс 10+ лет, оставался в плюсе. Это не маркетинговая мантра, а статистика по MCFTR.

Для сравнения: средняя ставка по вкладу за последние 15 лет в России — в районе 7–9% годовых. Разница 5–7 п.п. в год превращается на длинной дистанции в кратный разрыв капитала, потому что работает сложный процент (см. материал про сложный процент).

Главное — стратегия: одинаковые покупки каждый месяц, не глядя на цену

Есть один способ инвестирования, по поводу которого спорить почти бессмысленно — настолько хорошо он работает на длинной дистанции. По-английски его называют dollar cost averaging (DCA), по-русски — «усреднение». Идея простая:

1. Вы выбираете сумму, которую готовы регулярно отправлять на рынок — допустим, 10 000 ₽ в месяц.
2. В одну и ту же дату месяца (например, в день зарплаты) вы покупаете на эти деньги паи биржевого фонда (БПИФ) на индекс Мосбиржи, не пытаясь угадать, дорого сейчас или дёшево.
3. Делаете это десять, пятнадцать, двадцать лет. Дивиденды и купоны, если они есть, тут же реинвестируются — фонд делает это сам.

Что важно понять про эту стратегию:

• Когда рынок падает, вы автоматически покупаете больше акций за те же 10 000 ₽. Когда растёт — меньше. На длинной дистанции средняя цена входа оказывается ниже среднерыночной — это математика, а не вера.
• Вы не пытаетесь угадать дно или вершину. Это, по-честному, не получается ни у кого, включая профессиональных управляющих с командами аналитиков. Регулярные покупки снимают этот вопрос с повестки.
• Вы не реагируете на новости. Решение «инвестировать каждый месяц» уже принято, остаётся выполнять. Это лучшая защита от собственных эмоций — основной причины, по которой частный инвестор обычно показывает результат хуже самого индекса.

Расчёт: вклад против индекса при одинаковом ежемесячном пополнении

Возьмём простой и реалистичный сценарий: 10 000 ₽ в месяц на пополняемый депозит против тех же 10 000 ₽ в БПИФ на индекс Мосбиржи. Вклад мы берём по средней долгосрочной ставке 8% годовых — это ориентир для 15-летнего среднего, а не сегодняшние 12,97%, которые держатся месяцами и быстро уходят вниз. Индекс берём по среднегодовой 14% — это ниже исторического CAGR MCFTR (14,4%), чтобы расчёт был консервативным. Все цифры — без учёта налогов и комиссий, ровно для понимания порядка чисел. Прикинуть свой собственный сценарий можно в нашем калькуляторе вклада и калькуляторе инвестиций.

Чем длиннее горизонт, тем больше разрыв — это и есть цена тех самых 6 п.п. в год, которые работают через сложный процент. На 30 годах из тех же ежемесячных 10 000 ₽ получается разница в 40 миллионов рублей между двумя стратегиями на одинаковых внесённых 3,6 млн ₽. Это не магия — это математика, которой никто не отменял.

Где у этой стратегии реальные риски

Мы за акции РФ, но честно — вот при каких условиях стратегия не работает или становится болезненной:

• Короткий горизонт. Деньги, которые могут понадобиться через 1–3 года (на ремонт, на образование, на первый взнос по ипотеке), на рынке искать нечего. На таком горизонте можно зайти на пиковой точке и продавать на дне — фиксируя реальный убыток. Это случай для вклада или накопительного счёта, не для индекса.
• Эмоциональные продажи в просадку. Самая частая ошибка частного инвестора. Рынок упал на 30%, новости плохие — человек продаёт всё в минус и больше не возвращается. Если вы знаете за собой эту особенность, имеет смысл начинать с маленьких сумм и постепенно увеличивать — пока не привыкнете к колебаниям счёта.
• Отсутствие подушки безопасности. В кризис деньги нужны одновременно с тем, что рынок падает. Если у вас нет 3–6 месячных расходов на срочном вкладе или накопительном счёте, никакой стратегии DCA быть не должно — сначала собирается подушка, потом начинается рынок.
• Концентрация в одной бумаге или секторе. Стратегия работает именно с широким индексом. Покупка одной акции «потому что показалось перспективной» — это другая история, мы её в этой статье намеренно не разбираем.
• Геополитические и инфраструктурные риски. История 2022 года напоминает, что на российском рынке возможны блокировки, заморозки, изменения правил. Это не повод не инвестировать, но повод диверсифицировать каналы доступа и не держать всё у одного брокера.

Налоговые льготы: их обязательно использовать

Государство фактически доплачивает инвестору, если тот пользуется льготами. Игнорировать это — оставлять деньги на столе. Главные инструменты:

• ИИС-3 (индивидуальный инвестиционный счёт третьего типа) — даёт право на ежегодный налоговый вычет с взносов до 400 000 ₽ (это до 52 000 ₽ возврата НДФЛ при ставке 13%) и освобождает от налога доход при продаже после окончания срока программы. Подробности — в материалах ФНС России.
• Программа долгосрочных сбережений (ПДС). С 1 сентября 2026 года для родителей лимит вычета по взносам в пользу детей увеличится с 400 000 до 500 000 ₽ на каждого родителя — то есть до 1 млн ₽ на семью. Поправки уже одобрены Кабмином (см. соответствующее сообщение Минфина России).
• Льгота на долгосрочное владение (ЛДВ). Если бумага куплена на обычном брокерском счёте и удерживалась более трёх лет, прибыль при продаже освобождается от НДФЛ в пределах 3 млн ₽ за каждый полный год владения.

Для регулярных покупок широкого индекса связка ИИС-3 + БПИФ на индекс Мосбиржи — самый прозрачный и дешёвый вариант. Один счёт, одна бумага, один ежемесячный платёж, ежегодный возврат НДФЛ.

Что делать на практике

1. Сначала закройте базу. Соберите подушку на 3–6 месячных расходов, погасите дорогие потребительские кредиты и кредитки. Пока не закрыто это, на рынок идти не надо.
2. Откройте брокерский счёт и ИИС-3 у одного из крупных брокеров. Сравните комиссии за сделки, обслуживание и ввод-вывод средств.
3. Выберите БПИФ на индекс Мосбиржи. На рынке несколько конкурирующих фондов с разной комиссией (TER). Чем ниже комиссия — тем меньше потери на длинной дистанции. Конкретные тикеры мы здесь намеренно не называем: условия фондов меняются, и сравнение нужно делать на дату открытия счёта.
4. Настройте автопополнение и автопокупку на одну и ту же дату каждого месяца. Ручной режим — это путь к пропущенным месяцам и эмоциональным решениям.
5. Не открывайте приложение каждый день. Раз в квартал — посмотреть баланс, раз в год — подать декларацию на вычет по ИИС. Всё.
6. Раз в год повышайте взнос на инфляцию. 10 000 ₽ через 5 лет — уже не те же 10 000 ₽. Привязка взноса к доходу или к инфляции защищает реальную долю инвестиций в бюджете.

Ещё раз про дисклеймер

Это не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Мы не знаем вашего возраста, дохода, целей, состава семьи и склонности к риску — а от этих параметров зависит доля акций в портфеле и горизонт инвестирования. Историческая доходность индекса MCFTR не гарантирует, что следующие 20 лет дадут такой же результат: рынок может идти быстрее, может медленнее, может уйти в долгую боковую фазу. Возможные потери — реальная часть стратегии, а не теоретическое допущение. Решение об инвестициях принимаете только вы и несёте ответственность тоже только вы. Прежде чем заходить на рынок, имеет смысл прочитать минимум одну книгу о пассивных индексных стратегиях и убедиться, что вы понимаете, во что вкладываетесь.

Главное в одном абзаце

Ставки по вкладам уже упали до 12,97% и продолжат снижаться вслед за ключевой ставкой ЦБ. Депозит — хороший инструмент для коротких целей и подушки безопасности, но плохой инструмент для приумножения капитала на горизонте 10+ лет. Российский фондовый рынок при стратегии регулярных одинаковых покупок широкого индекса (DCA) исторически даёт около 14% годовых, что при сложном проценте даёт многократный разрыв с депозитом на горизонте 15–30 лет. Ключевые условия — длинный горизонт, собранная подушка, использование ИИС-3 для возврата НДФЛ и эмоциональная дисциплина в просадки. Конкретный фонд и конкретный брокер — отдельный разговор; в этой статье мы намеренно не уходим в выбор тикеров, чтобы не превращать материал в инвестиционную рекомендацию.